“АЛРОСА” – крупнейшая в мире алмазодобывающая компания, которая занимается обработкой, продажей алмазов, производством бриллиантов. В каратах на долю компании приходится порядка 30% мировой и 90% российской добычи алмазов. “АЛРОСА” ведет добычу на территории Республики Саха (Якутия) и Архангельской области, разрабатывая 14 кимберлитовых трубок и 17 россыпных месторождений.

Несмотря на цикличность отрасли и внешнеторговые ограничения, “АЛРОСА” остается компанией с весьма высокой финансовой устойчивостью. По итогам 1 полугодия 2024 года выручка компании составила 179 млрд руб. (снижение на 5% г/г). При этом оценочная EBITDA снизилась на 38% г/г, составив 53 млрд руб. (на 13% и 10% ниже наших оценок и ожиданий консенсуса соответственно). Рентабельность по EBITDA составила 30%. Благодаря высвобождению ранее накопленных запасов свободный денежный поток вырос на 95% г/г и составил 38 млрд руб. Чистая прибыль составила 36.6 млрд руб.

Чистый долг составил 6,3 млрд руб., против 36 млрд руб. на конец прошлого года.

Тем не менее, исходя из индекса цен на алмазы многие аналитики предполагают, что индекс нащупал дно и, в скором времени вероятен разворот. Однако, с точностью утверждать дальнейшее развитие событий на рынке алмазов сложно.

При этом, отмечаем, что у компании наивысший кредитный рейтинг сразу от двух агентств: Эксперт РА и АКРА. По итогам первого полугодия чистый долг снизился до 6,3 млрд руб., благодаря чему Чистый долг/EBITDA составил 0,06х.

В целом, “АЛРОСА” обладает финансовой устойчивостью, надежностью и комфортной долговой нагрузкой. Выпуск облигаций АЛРОСА1Р2 с ежемесячным купоном ключевая ставка ЦБ + 1,14%, который пересматривается ежемесячно, и погашением в апреле 2026 года может быть интересен для инвесторов с умеренной толерантностью к риску. В настоящий момент облигация торгуется чуть ниже номинала.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.