Рынок нефти

До встречи ОПЕК+, на которой будет принято решение о дальнейшем уровне добычи, остается меньше месяца, и усиливаются слухи о том, каким оно будет. На прошлой неделе анонимные источники в ОПЕК+ предположили, что добровольные сокращения на 2,2 миллиона баррелей в сутки будут вновь продлены, а во вторник министр энергетики России Александр Новак подтвердил, что группа увеличит добычу “при необходимости”. Решение еще не принято, но мы предполагаем, что оно, вероятно, будет принято на заседании группы 1 июня.

С одной стороны, снижение цены на нефть марки Brent до текущего уровня в 84 доллара за баррель говорит о том, что рынок не так ограничен, как хотелось бы ОПЕК+. Недавнее увеличение запасов сырой нефти в США не свидетельствует о недостаточном предложении на рынке. Это связано с тем, что производители, не входящие в ОПЕК+, такие как США и Бразилия, увеличили добычу, чтобы частично компенсировать сокращение поставок ОПЕК+. Поэтому участники могут не чувствовать, что сейчас подходящее время для начала увеличения производства.

Однако, если этого не сделать, группа рискует еще больше потерять долю рынка, поскольку страны, не входящие в ОПЕК, наращивают добычу. Некоторые страны ОПЕК+ готовятся к тому, чтобы начать наращивать добычу. Тем временем Ирак, Казахстан и Габон не смогли даже выполнить условия сокращения.

Таким образом, мы по-прежнему считаем, что предложение нефти ОПЕК+ будет медленно расти во второй половине 2024 года и в 2025 году. Соответственно, мы ожидаем, что цена на нефть марки Brent снизится до 75 – 80 долларов к концу 2025 года.

Данные по торговле в Китае

На первый взгляд, опубликованные недавно предварительные данные по торговле в Китае указывают на устойчивый спрос на сырьевые товары в апреле. Однако, есть ряд нюансов.

Например, хотя импорт железной руды в апреле вырос на 12,6% в годовом исчислении, этот импорт просто привел к накоплению запасов в портах Китая, поскольку покупатели, вероятно, воспользовались низкими ценами в марте. Учитывая, что запасы в настоящее время высоки, а правительство ограничивает производство стали, рост импорта железной руды, вероятно, замедлится в конце этого года.

Между тем, импорт угля в апреле подскочил на 11,3% в годовом исчислении, однако этот рост может быть связан скорее со снижением внутреннего производства, чем с ростом спроса. В действительности, добыча угля в Китае в первом квартале снизилась на 4% в годовом исчислении, поскольку ряд аварий привел к временному закрытию шахт. Хотя добыча может восстановиться в ближайшие месяцы по мере возобновления работы шахт, мы ожидаем, что спрос на уголь в этом году снизится по мере восстановления гидроэнергетики.

На текущей неделе

Неожиданный рост индекса потребительских цен в США за апрель, опубликованный в среду, может негативно сказаться на ценах на драгоценные металлы. Более того, мы подозреваем, что данные о деловой активности в Китае (в пятницу) покажут, что производство стали и угля в апреле снизилось в годовом исчислении.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.