ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ПРОГНОЗЫ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ФЕДРЕЗЕРВОМ ПЕРЕНОСЯТСЯ НА 2024 ГОД, ОЖИДАНИЯ РОСТА ИНФЛЯЦИИ - НИЗКИЕ

Итог июльского опроса управляющих (Global FMS):
• Федрезерв скорее всего начнет понижательный цикл уже в 2024 году, а не в конце этого
• Ставки на рост инфляции – вблизи многолетних минимумов
• Ожидания мягкой просадки в США ждут 64% vs 26% жесткой. 14% полагают, что рецессии не будет вовсе в ближайшие полтора года
• Всего 15% респондентов прогнозируют увеличение темпов роста глобальной экономики
• В январе 90% опрошенных верили в уверенное восстановление Китая после открытия, сейчас так полагают менее 20%.

Основные рекомендации:
- UW акции, 5-месячный минимум
- long бонды Investment Grade, техи, здравоохранение, банки, Япония
- short Китай, компании роста,
- аллокация в товарные рынки – на 3-летнем минимуме
- уровень cash сократился до 5.1% vs 5.6% ранее – это минимальный уровень с января 2022.

КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США ВАЛЯТСЯ ВПОЛНЕ УВЕРЕННО

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал снижение инфляционных ожиданий.

На год вперед американцы ждут инфляцию 3.83% vs 4.07% и 4.45% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 2.95% vs 2.98% и 2.89%

В разбивке по сегментам: у населения уменьшилась неопределенность касательно роста цен, ждут снижения тарифов на топливо, но в то же время растут прогнозы роста цен на недвижимость. Ожидания по росту доходов после снижения в прошлом месяце вновь увеличились, лучше стал взгляд на доступность кредитов.

Однолетние ожидания довольно продолжают заметно сокращаться, а трехлетний показатель после трех месяцев роста также снижается. Вполне вероятно, что понижательный тренд будет наблюдаться и далее ввиду опубликованных на днях цифр по инфляции.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

КАРТИНА ИНФЛЯЦИЯ ГЛАЗАМИ ЦБ: ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ НАРАСТАЕТ

ЦБ дал обзор инфляции за июнь и ряды сезонно-сглаженной динамики цен, регулятор оценил сезонно-сглаженную инфляцию в июне в 0.52% mm sa VS 0.39% в мае. В пересчете на год это 6.4% mm saar VS 4.8% в мае. Если эти темпы сгладить по 3-м мес, то получится, что текущая инфляция за последние 3 мес - 5.0%.

Ускорение идёт и на уровне базовой инфляции: 0.50% mm sa VS 0.46% в мае. Эта оценка из обзора Динамика потребительских цен

Отметим, что Минэк оценил сезонно-сглаженный рост цен в июне более скромно: 0.40% mm sa (4.9% mm saar). Качественного вывода это не меняет: ИНФЛЯЦИЯ В ИЮНЕ СУЩЕСТВЕННО УСКОРИЛАСЬ.

Но есть и хорошие новости – ускорение пока идёт по ограниченному кругу -курица, яйцо, сахар, стройматериалы, автомобили, бензин и туризм (и зарубежный, и внутренний). Но обвал рубля, спровоцировавший рост инфляционных ожиданий, может привести к включению в ценовую гонку более широкий круг товаров и услуг.

Мы ожидаем, что на заседании 21 июля Банк России поднимет ключевую ставку на +50 бп до 8% годовых.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.