Еженедельный обзор долговых рынков

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ПАУЭЛЛ НЕ НАПУГАЛ РЫНКИ. ИТОГИ ЕГО ВЫСТУПЛЕНИЯ В ДЖЕКСОН-ХОЛЛЕ

• ФРС будет готов понять ставку, если будет необходимо

• есть признаки, что экономика может охлаждаться не так, как ожидалось. Если рост будет выше тренда, то борьба с инфляцией потребует ужесточения ДКП

• инфляция все еще достаточно высокая, ее таргет в 2% требует рост экономики ниже тренда и смягчения условий на рынке труда

• мы рассматриваем текущую политику как ограничительную, оказывающую понижательное давление на экономическую активность, занятость и инфляцию

• возможно напряженность на рынке труда больше не ослабевает, это также может потребовать ответных мер ДКП

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США: НАИБОЛЬШИЕ ТЕМПЫ ПРИРОСТА – У РАСХОДОВ НА ОБСЛУЖИВАНИЕ ГОСДОЛГА

По данным Минфина США, дефицит бюджета в июне составил -$221 млрд vs дефицита в -$228 млрд месяцем ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – апрель этого года (+$176 млрд)

Министерство финансов заявило, что дефицит бюджета с октября по июль составил -$1.61 трлн vs -$725 млрд за окт-июл2022. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

Наибольшее увеличение затрат в июле произошло по линии Минобразования из-за реструктуризации студенческих кредитов ($73 млрд). Другими категориями, в которых расходы увеличились за месяц более чем на $10 млрд, были программы здравоохранения Medicare и Medicaid ($13 млрд), проценты по госдолгу ($12 млрд) и соцобеспечение ($12 млрд)

В целом за 2023 финансовый год самые высокие темпы показывают процентные расходы (37% гг)

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

РОСТ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ В АВГУСТЕ ОКАЗАЛСЯ НА УДИВЛЕНИЕ УМЕРЕННЫМ

Опрос населения инФОМ проводившийся с 1 по 10 августа, зафиксировал продолжение роста ИО, но сюрпризом стал весьма умеренный подъём этого показателя.

• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 11.5 vs 11.1% в июле.

• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 13.5 vs 13.8% месяцем ранее. Это минимальное значение с марта 2021г

ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ В АВГУСТЕ НЕ ПРОИСХОДИТ

По данным Росстата, с 15 по 21 августа ИПЦ вырос на 0.09% VS 0.10% и 0.01% в предыдущие 2 недели. Рост цен в августе – 0.20%, с начала года – 3.62%; за 12 мес – 4.9% гг.

Рост цен без огурца, томата и самолёта – 0.10% VS 0.12% и 0.05%.

Цены на свиницу и курятину сохраняются повышенными. Фундаментальных причин для их удорожания нет, эпизоотическая ситуация плюс-минус норм. В самое ближайшее время мы ждём разворота этого тренда. А вот автомобили и БТЭ продолжают отыгрывать летний обвал рубля. В автомобилях ситуация печальная, производство не восстановилось, рынок наводнён китайцами, цена которых определяется курсом. Ещё одним возмутителем спокойствия стал дизель – цена взлетела на 1.3%, превысив 60 руб за литр. Отыгрывается эффект от сокращением демпфера – недополученная нефтяниками прибыль компенсируется за счет населения.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.