ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ПЕРСПЕРКТВЫ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ – НЕОДНОЗНАЧНЫ, НО ЕСТЬ ОПТИМИЗМ В ОТНОШЕНИИ US АКЦИЙ ЗА СЧЕТ ЕМ

Итог сентябрьского опроса управляющих (Global FMS):

• Рост глобальной экономики: 53% ожидают снижение темпов vs 45% в августе
• Ставка ФРС: 60% полагают, что повышательный цикл окончен (в июле 90% полагали, что нет). 74% считают, что первое снижение ставки будет во 2кв24.
• Рекордный скачок распределения инвесторов в пользу акций США за счет бумаг ЕМ.
• Вложения в акции США выросли на 29пп за месяц с чистого 22% UW до чистого 7% OW (первый OW с 22.08).
• Распределение акций ЕМ упало на -25пп за месяц от чистого 34% OW до чистого 9% OW, наименьшего OW с 22.11.
• Trades: избегать китайские, но покупать японские акции, Long Quality, Техи - is most crowded trade
• Уровень CASH заметно вырос с 4.8% до 4.9%

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

БАНК РОССИИ ПОДНЯЛ СТАВКУ В СООТВЕТСТВИИ С ОЖИДАНИЯМИ, НО ДОСТАТОЧНО ЛИ ЭТО?

Опубликованный в пятницу обновленный прогноз Банка России и чётко задает сигнал.

Что изменилось? Если смотреть на реальные показатели, то немного – сильно понижен экспорт, а импорт - незначительно. Сокращение внешнего спроса компенсируется внутренним – повышен прогноз по расходам домохозяйств. В итоге прогноз ВВП – без изменений – 1.5-2.5%, но более слабый рост в 2024г – цена жёсткой ДКП Инфляция чуть выше: 6-7%, но далее – без изменений – 4%. Ценовая стабильность обеспечивается намного более высоким уровнем ставки: 11.5-12.5% в 2024г. Прогноз ставки на этот год – 9.6-9.7% – означает, что её могут ещё раз поднять до 14%. Сигнал – «будем оценивать целесообразность» – это вероятность повышения 50/50 в октябре.

Прогноз ставки – самый убедительный сигнал рынку, что жёсткая ДКП с нами надолго. Мы считаем, что самое раннее, когда может начаться смягчение ДКП – это 2К24.

Вероятность повышения ставки до 14-15%, на наш взгляд, чуть более 50%.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.