Еженедельный обзор долговых рынков

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ГЛАВНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДЛЯ ФРС: ВСЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ТРЕВОЖНО

Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика BEA (https://www.bea.gov/sites/default/files/2024-03/pi0224.pdf) показывает, что в феврале динамика PCE составила 0.33% мм/2.45% гг (январь был пересмотрен с повышением: 0.38% мм/2.43% гг), ждали 2.5% гг, а базовый индекс: 0.26% мм/2.78% гг (ранее: 0.45% мм/2.88% гг), прогноз: 2.8% гг.

Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.8% гг vs 3.9% и 3.9% ранее), продовольствие (1.3% гг vs 1.4% и 1.4%), топливо (-2.3% гг vs -4.9% и -1.7%), товары длительного пользования (-2.0% гг vs -2.4% и -2.3%), повседневные товары (0.8% гг vs 0.5% и 1.6%)

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ВНОВЬ РЕЗКО ВВЕРХ ПОШЛО ВОЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО

В среду Росстат представил данные по промышленности за февраль (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/44_27-03-2024.html). Динамика «год к году» даёт искаженное представление о реальном росте, т.к. фев.24 високосный, и в нём рабочих дней 20 vs 18 год назад. С учетом этого рост на 8.5% гг превращается примерно в 4% гг (в январе было 4.6% гг).

Сезонно-сглаженная динамика «мес к мес» у Росстата, по-видимому, также без учета календарного фактора. Росстатовские 1.5% mm sa не бьются ни с одной из альтернативных оценок

По нашим оценкам, секвенциальная динамика (с устранением сезонности и календарности) в феврале была околонулевой, сглаженный по 3-м мес индекс, сохранил положительную динамику. При этом добыча плавно идёт вниз (санкции, проблемы с платежами), обработка – вверх.

Наиболее яркая тенденция – после снижение в конце года вновь резко вверх пошло военное производство: металлические изделия (51.5% к фев.23 и 106.5% к фев.22), электронные изделия (47.2% и 74.4%), прочий транспорт (38.6% и 55.8%).

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.