«Борец» — нефтесервисная компания, которая занимается производством и обслуживанием специализированных погружных насосов для наземной добычи нефти. Основные клиенты – российские корпорации, однако в последнее время компания также стала продавать свою продукцию в страны Ближнего Востока и Северной Африки. В России у компании довольно сильные позиции – доля рынка составляет 30-35% (1 место на рынке РФ). Основная часть бизнеса сосредоточена на замене и ремонте оборудования: 91% заказов приходится на аренду и сервис, оставшиеся 9% — на поставки электроцентробежных насосов. Группа принадлежит компании Tangent Pump Company Holdings Ltd. с регистрацией в ОАЭ.

Финансовое состояние бизнеса оценивается рейтинговыми агентствами довольно высоко. Благодаря большой доле долгосрочных контрактов и большому портфелю заказов будущая выручка хорошо предсказуема. У Группы нет свежей публичной отчетности МСФО (низкая информационная открытость). НКР в своем рейтинге ссылается на данные за 2022 год, у АКРА также есть информация по 1 полугодию 2023, операционные показатели и прогнозы. Эти данные компания предоставляет агентствам для составления рейтинговых отчетов. В целом, отмечается высокая маржинальность благодаря тому, что компания проводит разработку, производство и сервисное обслуживание продукции самостоятельно. Также, отмечаем хорошие финансовые результаты в 2022 году: выручка порядка 670 млн. долларов, чистая прибыль более 68 млн. Также, АКРА отмечает рост выручки в 1 полугодии 2023 года на 18%. Рентабельность бизнеса также растет и находится на среднем по рынку уровне, что позволяет генерировать существенный положительный свободный денежный поток для погашения долга.

Средняя долговая нагрузка компании составляет: чистый Долг/EBITDA — 2,4x. В прогнозном периоде АКРА ожидает дальнейшее улучшение значения показателя.

В целом, «Борец» - надежный и довольно известный эмитент. Крупнейшая нефтесервисная компания РФ с хорошим кредитным рейтингом (А+). Выпуск 001Р-01 с эффективной доходностью к погашению 24,87% и погашением марте 2026 года может подойти инвесторам с умеренно-высокой̆ толерантностью к риску.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.