Рынок кукурузы на текущий момент находится в состоянии неоднозначного равновесия. С одной стороны, фундаментальные факторы и рекордное мировое производство продолжают давить на котировки. С другой стороны, погодные аномалии и геополитика создают потенциал для локальных ценовых краткосрочных всплесков.

Сдерживающие факторы для цен

Главным сдерживающим фактором остается глобальный переизбыток предложения. Согласно свежим апрельским прогнозам USDA, мировое производство кукурузы в сезоне 2025/26 может достичь рекордных 1301,07 млн тонн. Это обусловлено высокими урожаями не только в США, но и в Европе, Южной Америке и Австралии. На фоне таких цифр любые локальные проблемы с урожайностью нивелируются общим профицитом на мировом рынке.

С другой стороны – снижение спроса со стороны Китая. Импорт кукурузы в КНР резко сократился по сравнению с 2024 годом на фоне роста внутреннего производства и снижения спроса на корма. Хотя возобновление закупок в США в конце прошлого года ненадолго подтолкнуло рынок к максимумам, этот импульс оказался краткосрочным. Учитывая стратегию Китая на снижение зависимости от внешних поставок, крупнейший мировой потребитель перестает быть драйвером роста цен.

Дополнительно на цены давит экономика фермера. В США цена фьючерса (4,6 долларов за бушель) находится ниже уровня безубыточности (более 5 долларов за бушель). Это заставляет хозяйства переключаться на сою (торгующуюся по 11,9 долларов за бушель), что несколько ограничивает предложение в будущем, но пока не может переломить общий нисходящий тренд.

Потенциальные драйверы роста

Несмотря на глобальный профицит, существуют факторы, способные вызвать краткосрочные всплески. Локомотивом здесь выступает рынок пшеницы. Из-за засухи в Техасе и соседних штатах состояние озимых значительно ухудшилось (более 50% посевов в плохом или очень плохом состоянии). Рост цен на пшеницу традиционно находится в связи с ценами на кукурузу, так как животноводы начинают использовать её как более дешевую альтернативу в кормовых рационах.

Энергетический фактор и конфликт с Ираном также создают риски. Дефицит удобрений и высокие цены на нефть увеличивают издержки фермеров и поддерживают спрос на биоэтанол, на производство которого в США направляется до 40% всего урожая кукурузы. Стоит учитывать и локальные проблемы: например, дефицит дизеля в Австралии может осложнить текущую посевную кампанию озимых.

Особое внимание приковано к климату. Вероятность формирования мощного “супер Эль-Ниньо” к середине года составляет 60%. Если прогнозы подтвердятся, аномальная засуха в Юго-Восточной Азии и частях Южной Америки может серьезно скорректировать оптимистичные ожидания USDA по мировому урожаю.

В целом, несмотря на рекордное мировое предложение и падение спроса со стороны Китая, рынок кукурузы остаётся уязвим для краткосрочных ценовых всплесков на фоне роста на рынке пшеницы из-за засухи в Техасе, высоких цен на нефть и дефицита удобрений вследствие ближневосточного конфликта.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.