Цены на нефть резко снизились за последний квартал, поскольку сомнения о текущем и ожидаемом объемах мирового спроса на нефть снова вышли на первый план, в то время как опасения по поводу ограничений поставок и войны на Ближнем Востоке ослабли.

В следующем году ключевым вопросом для нефтяных рынков будет, продлит ли ОПЕК+ свои сокращения поставок. Добровольное сокращение добычи на сумму более 2 млн баррелей в сутки планируется завершить в марте 2024 года, и на своем последнем заседании ОПЕК+ заявила, что с этого момента сокращения могут постепенно отменяться в зависимости от рыночных условий.

Мы предполагаем, что добыча ОПЕК+ начнет расти с апреля следующего года. Следует признать, что это, вероятно, окажет понижательное давление на цены на нефть, чего все страны-члены надеялись бы избежать. Однако, добровольные сокращения, особенно со стороны Саудовской Аравии, скорее всего, будут отменяться постепенно, и некоторые дополнительные поставки от членов ОПЕК+, вероятно, уже учтены в ценах на нефть.

Соблюдение существующих сокращений уже является проблемой. Например, Ирак в течение нескольких месяцев добывал больше даже старых показателей. Возобновление трубопроводного экспорта из Иракского Курдистана в Турцию, приостановленного с марта, сделало бы неизбежным перепроизводство по сравнению с целевым показателем.

Объявление Бразилии о том, что она присоединится к ОПЕК+ в январе 2024 года, не меняет наших прогнозов по добыче нефти в Бразилии в следующем году. У Бразилии мало стимулов участвовать в сокращениях, поскольку до сих пор она извлекала выгоду из более высоких цен на нефть, максимизируя добычу.

Касаемо других стран, хотя добыча нефти в Гайане, вероятно, будет быстро расти, это сыграет лишь небольшую роль в увеличении мирового предложения.

Добыча сырой нефти в США, вероятно, достигнет пика в 2024 году. Усовершенствования в методах добычи помогли увеличить добычу примерно до 9% в этом году несмотря на то, что количество буровых установок сократилось примерно до 500 в декабре с более чем 600 в январе. Дальнейшее повышение эффективности должно немного увеличить добычу, но только значительный и устойчивый рост цен на нефть, которого мы не ожидаем, может существенно увеличить инвестиции в новые буровые установки и, следовательно, значительно увеличить добычу.

Спрос на нефть в следующем году будет почти полностью определяться развивающимися рынками, а не США или Европой. Спрос на нефть в Индии должен продолжать расти в соответствии с быстро растущей экономикой и растущими продажами автомобилей, почти все из которых работают на бензине. В Китае рост должен быть более скромным, отчасти потому, что восстановление спроса после пандемии коронавируса уже произошло. Тем не менее, экономический рост будет способствовать увеличению потребления нефти, связанного с транспортом, а политические меры по поддержке инфраструктуры и строительства недвижимости увеличат спрос на топливные продукты, такие как битум.

В США и Европе спрос на нефть будет по-прежнему сдерживаться последствиями ограничительной денежно-кредитной политики. Однако, по мере снижения процентных ставок спрос должен найти некоторую поддержку. В Европе рост продаж электромобилей повысит топливную экономичность парка транспортных средств. В США темпы продаж электромобилей медленнее, поэтому рост спроса на нефть там будет выше, чему также соответствуют планы правительства США по пополнению стратегических запасов. Ограничения производственных мощностей и техническое обслуживание означают, что закупки ограничены примерно 3 млн баррелей в месяц.

В целом, мы ожидаем, что рынок нефти в среднем будет испытывать небольшой дефицит в течение 2024 года, но с небольшим профицитом в последнем квартале. Мы предполагаем, что цена на Brent составит 75 - 85 долларов за баррель, а цена на WTI - 70 долларов в конце года.

Цена на нефть

Источник: Bloomberg

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.