Цветные металлы – краткосрочные и среднесрочные перспективы

Мы ожидаем минимального роста спроса на основные металлы и цен на них в течение следующих нескольких месяцев, поскольку экономический рост в развитых странах замедляется из-за высоких процентных ставок. Также, в Китае по-прежнему остаются проблемы в секторе недвижимости. В 2024 году мы ожидаем, что ослабление денежно-кредитной политики в развитых странах должно повысить активность и спрос на металлы и, в свою очередь, цены.

Цены на цветные металлы были достаточно стабильными с июля этого года, однако, в основном снижались с начала года, поскольку мировое производство в обрабатывающей промышленности сократилось. Более того, новые производственные заказы сокращаются быстрее, чем объем производства, что говорит о возможном дальнейшем падении производства. Между тем, предложение выглядит устойчивым – импорт руды в Китай в этом году резко вырос.

Цены на цинк и свинец за последний месяц прилично выросли, даже если они остаются ниже по сравнению с предыдущим годом. Мы предполагаем, что в последнее время цены поддерживались ограничениями поставок в Европе, поскольку португальская горнодобывающая компания Almina-Minas do Alentejo объявила, что приостановит производство цинка и свинца на своем предприятии Aljustrel до 2025 года вследствие снижения цен. Это произошло после того, как в июне компания Boliden объявила о приостановке деятельности на своем цинковом руднике в Ирландии (крупнейшем в Европе).

По данным Международной исследовательской группы по свинцу и цинку, мировой спрос на цинк вырос на 1% в годовом исчислении в первом полугодии 2023 года, в то время как спрос на свинец за тот же период снизился на 1%. Увеличение производства бытовой техники в Китае, которая, как правило, содержит значительное количество цинка для защиты от коррозии, помогает объяснить увеличение спроса на цинк. Аналогичным образом, увеличение производства автомобилей в Китае поддерживает спрос как на цинк, так и на свинец. Однако, рост доли электромобилей негативно скажется на спросе Китая на свинцово-кислотные аккумуляторы.

Обобщая ожидания по цинку и свинцу, мы предполагаем, что цены продолжат снижаться к концу года из-за ослабления спроса на товары длительного пользования на развитых рынках по мере замедления экономического роста. Более того, спад на рынке жилья Китая (в июле объемы ввода нового жилья упали на 25% в годовом исчислении) повлияет не только на спрос на строительство в Китае, но и на спрос на бытовую технику для отделки недвижимости. В 2024 году мы ожидаем, что цены на цинк немного восстановятся благодаря более высокому спросу, но цены на свинец продолжат снижаться в результате перехода на электромобили.

Касаемо рынка меди, цена снижается как по сравнению с предыдущим месяцем, так и по сравнению с предыдущим годом. По данным Международной исследовательской группы по меди, мировой спрос на металл вырос на 4% за первые семь месяцев 2023 года, поскольку рост в Азии более чем компенсировал сокращение в Европе и Северной и Южной Америке. Однако, рост предложения составил более 7%, поскольку увеличились как мощности по переработке, так и коэффициент использования мощностей, что оказало давление на цены. Забегая вперед, отметим, что рост спроса на медь может замедлиться, поскольку страны с развитой экономикой все еще рискуют столкнуться с рецессией, а рынок жилья Китая переживает спад. Мы предполагаем, что это приведет к первому профициту мирового рынка меди в этом году с 2017 года. Однако, долгосрочные перспективы спроса оптимистичны в связи с переходом на возобновляемые источники энергии, что объясняет наш прогноз повышения цен.

На рынке алюминия цены выросли за последний месяц, но все же остаются ниже по сравнению с предыдущим годом. По данным Всемирного бюро статистики металлов, мировой спрос на алюминий в январе-июле 2023 года снизился почти на 1% в годовом исчислении, в то время как предложение выросло почти на 2%. Спрос, вероятно, будет снижаться в ближайшие несколько месяцев, но, опять же, более среднесрочные перспективы позитивны, учитывая переход на возобновляемые источники энергии. Мы ожидаем, что мировой рынок алюминия столкнется с дефицитом в 2024 году, что приведет к росту цен.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.