Еженедельный обзор долговых рынков

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

МВФ НА ЭТОТ ГОД ВНОВЬ НЕПЛОХО ПЕРЕСМОТРЕЛ ВВЕРХ ПРОГНОЗ ПО РОССИИ

МВФ в своем октябрьском World Economic Outlook преимущественно сохранил многие свои апрельские оценки. Мир - не изменился, Европа остается слабым звеном, понижены ее основная экономика – Германия. В разрезе юрисдикций картина следующая:

• Мировая экономика: 2024 год до 3.2% vs 3.2% в апрельском прогнозе, на 2025: 1.2%, -0.3% пп
• Россия: 2024 год повышен до 3.6% vs 3.2%, 2025: 1.3% vs 1.5%
• Китай: 2024 год понижен до 4.8% vs 5.0% (-0.2%), 2025: 4.5%
• США: 2024 год повышен до 2.8% vs 2.6%, 2025: 2.2% vs 1.9%
• Еврозона: 2024 год понижен 0.8% , 2025: 1.2% vs 1.5%

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

БАНК РОССИИ – ДЕЙСТВИЯ ВОПРЕКИ КОНСЕНСУСУ, А СИГНАЛ ОЖИДАЕМО ОСТАЕТСЯ ЖЕСТКИМ

По итогам своего заседания Банк России поднял ключевую ставку на 200 бп до отметки в 21% годовых. Рыночный консенсу, в том числе и мы, полагали более умеренного действия в +100 бп, но повторяем, что смягчения именно сигнала ожидать пока не приходится, а это сейчас – более важный момент

СИГНАЛ: требуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы обеспечить возвращение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Был также обновлен и прогноз регулятора. прогноз. Здесь есть весьма неоднозначный для большей части публики момент - прогноз средней ставки до конца года (21.0-21.3%) означает, что на заседании 20 декабря ставка может быть поднята сразу до 23% (если ставка 20 декабря будет поднята до 22%, то средняя до конца года – 21.1%, если до 23%, то средняя – 21.3%). Сигнал из пресс-релиза– «допускает возможность» означает, что вероятность повышения очень высокая (когда ЦБ сомневается, он даёт сигнал «оценивать целесообразность»).

Мы сомневаемся в том, что в декабре потребуется повышение до 23%. Повышение до 22% - базовый сценарий. Чтобы он не реализовался, темпы роста цен в ноябре-декабре должны замедлиться хотя бы до 6-7% saar (в октябре они остаются 8-9% saar), нефть (Brent) удержаться от обвала ниже 70, а рубль – не уйти за 100.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.