Новости российского и зарубежного рынков

Рынок акций

Основным фактором движений на рынке на прошлой неделе по-прежнему была геополитика. По итогам недели индекс Мосбиржи вырос на 0,9% и составил 3195. В среду - четверг отмечалось падение на рынке в силу новостей о том, США дали комментарии о согласии Владимира Зеленского на переговоры и сообщили о возобновлении военных поставок на Украину. Рынок ожидал, что Владимир Путин будет согласен на переговоры, но с условиями, на которые будет негативная реакция США и, вновь будет тупик в развитии мирного урегулирования конфликта. Однако, опасения не оправдались. Трамп заявил, что ответ России получен и на текущей неделе состоится телефонный разговор с Президентом РФ. Рынок данные новости успокоили и начался постепенный рост.

Однако, стоит отметить фундаментальные факторы. Рубль по-прежнему крепкий по отношению к доллару, цены на нефть находятся на низких уровнях, а учитывая, что ОПЕК планирует постепенно увеличивать квоты на добычу нефти с апреля, цены рискуют еще сильнее снизиться. Тем не менее, рынок скорее пристально следит за геополитикой и подвержен волатильности на новостном фоне.

Также, отмечаем, что в пятницу состоится заседание Банка России, на котором будет принято решение об уровне ключевой ставки. Мы не ожидаем, что ЦБ пойдет на резкое снижение, скорее, оставит ставку без изменений, но с более мягкой риторикой. Согласно последним опубликованным данным Росстата, недельная инфляция в России продолжает замедляться. За последнюю доступную неделю рост потребительских цен снизился с 0,15% до 0,11%.

Корпоративные новости

Полюс

На прошлой неделе состоялся СД “Полюса”, на котором были одобрены дивиденды в размере 730 руб. на акцию, что выше ожиданий рынка (доходность порядка 3,8%). После проведения сплита 1:10 размер рекомендованного дивиденда на одну акцию составит 73 руб. Учитывая текущий дивиденд, компания, вероятно, заработала значительные суммы в 4 квартале и маржинальность составила порядка 80-90%. Учитывая растущие цены на золото, если тренд продолжится, то по итогам следующего года компания может выплатить порядка 2-2,5 тыс. руб. на акцию.

Сбербанк

“Сбербанк” опубликовал сильные финансовые результаты по РПБУ за февраль 2025 года. Чистые процентные доходы увеличились на 21,1% г/г до 241,1 млрд руб. Чистые комиссионные доходы выросли на 3,1% и составили 57,6 млрд руб. Чистая прибыль составила 134,4 млрд руб. (рост на 11,6% г/г). Рентабельность капитала за январь-февраль составила 23,2%. При этом, отмечаем шансы возврата подключения к SWIFT, а также ожидания по снижению ключевой ставки, которые могут стать позитивными драйверами для бумаги.

ЛСР

На прошлой неделе состоялся СД “ЛСР”, на котором были одобрены дивиденды в размере 78 руб. на акцию (доходность порядка 8,9%), что для девелоперов, учитывая текущую рыночную ситуацию, очень хороший результат деятельности. Также, Группа опубликовала финансовую отчетность за 2024 год. Выручка выросла на 1,3% г/г и составила 239,2 млрд руб. Операционная прибыль увеличилась на 5,2%, до 65,8 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 1% и составила 28,5 млрд руб. С точки зрения фундаментала, “ЛСР” в моменте выглядит наиболее сильной компанией среди девелоперов, учитывая ситуацию в секторе.

М.Видео-Эльдорадо

Появились новости о том, что М.Видео-Эльдорадо получит от новых акционеров 30 млрд руб., которые будут направлены на докапиализацию компании и снижение долговой нагрузки. При этом, компания также в скором времени представит новую стратегию. Мы ждем новой информации об акционере, новую стратегию и условия, на которых привлекаются средства.

Аэрофлот

“Аэрофлот” опубликовал операционные результаты группы за февраль 2025 года. За месяц компания перевезла 3,6 млн пассажиров (снижение на 2,3%). Однако, здесь стоит отметить сезонный фактор и высокую базу прошлого года. Процент занятости пассажирских кресел остается на высоком уровне — 89%. Мы ждем объявления рекомендации дивидендов.

Также, учитывая текущую геополитическую риторику, драйвером для бумаги могут стать потенциально открытые вновь маршруты.

Татнефть

“Татнефть” опубликовала сильные финансовые результаты за 2 полугодие и 2024 год. по МСФО, несмотря на снижение цен на нефть и крепкий рубль в конце года. Во 2 полугодии выручка составила 1,1 трлн руб. (рост на 14%). EBITDA увеличилась на 2% до 235 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 11% г/г до 155 млрд руб.

По итогам года выручка составила 2,03 трлн руб. (рост на 27,8% г/г). EBITDA увеличилась на 22,1% г/г и составила 478,37 млрд руб. Чистая прибыль показала рост на 6,3% и составила 306,14 млрд руб.

Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды от 50% до 100% чистой прибыли по МСФО или РСБУ (от наибольшей чистой прибыли). Учитывая текущие высокие показатели по прибыли, при положительной сценарии, компания может направить на дивиденды 100% чистой прибыли – 30-32 руб. на акцию. Однако, учитывая крепкий рубль и низкие цены на нефть, Татнефть может придержать средства. В таком случае, на выплаты могут быть направлены и 22-23 руб. на акцию. Мы будем следить за развитием событий.

Новатэк

На прошлой неделе состоялся СД “Новатэка”, на котором были одобрены дивиденды в размере 46,65 руб. на акцию (доходность порядка 3,8%). Рекомендация в рамках ожиданий – 50% от чистой прибыли. У компании много накопленного кэша, однако, учитывая санкции, это невыгодно, хотя ресурс для этого есть. Тем не менее, по-прежнему отмечаем, что неизвестны отчетности дочерних компаний “Новатэка”, уровень долга на совместных предприятиях. Однако, отмечаем высокие цены на СПГ.

РУСАЛ

“РУСАЛ” опубликовал отчетность за 2024 г. по МСФО. По итогам года выручка компании незначительно снизилась до 12,08 млрд долл. (снижение менее 1%). Скорректированная EBITDA выросла в 1,9 раза, до 1,494 млрд. руб. Чистая прибыль увеличилась в 2,8 раза г/г и составила 803 млн. долл. Несмотря на увеличение инвестиций и процентных расходов, компания показала неплохие результаты. Рынок смотрит на бумагу, как на чрезмерно закредитованную. Однако, учитывая значительный рост EBITDA и чистой прибыли, а также учитывая, что большинство кредитов компании в валюте и перекрыты валютной выручкой, компания спокойно обслуживает долг. К тому же, если еще и добавятся дивиденды от “Норникеля”, ситуация будет выглядеть совсем иначе.

Яндекс

На прошлой неделе состоялся СД “Яндекса”, на котором были одобрены дивиденды в размере 80 руб. на акцию (доходность порядка 1,8%). Также, совет директоров утвердил допэмиссию в размере до 6 млн обыкновенных акций с целью реализации программы долгосрочной мотивации. Новость вызвала легкий негатив на рынке, так как происходит размытие капитала.

РусГидро

РусГидро опубликовала слабые финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка выросла на 12,9% г/г до 642,9 млрд руб. EBITDA увеличилась на 14,2% и составила более 150 млрд руб. Тем не менее, компания показала чистый убыток в размере 61,2 млрд. Скорректированная чистая прибыль снизилась до 67,4 млрд руб. (снижение на 4,7% г/г). При этом, отмечается рост долговой нагрузки и высокие инвестиционные затраты.

Совкомбанк

“Совкомбанк” опубликовал нейтральную финансовую отчетность по МСФО за 2024 год. Выручка увеличилась в 2 раза г/г и составила 722 млрд руб. Чистые комиссионные доходы составили 39 млрд руб. (рост на 47% г/г). Чистые процентные доходы выросли на 14% до 158 млрд руб. Чистая процентная маржа составила 5,4% (6,5% годом ранее). Чистая прибыль снизилась на 19% до 77 млрд руб. (-19% г/г).

Делимобиль

“Делимобиль” опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка увеличилась на 34% г/г до 27,9 млрд руб. Общее количество зарегистрированных пользователей достигло 11,2 млн, увеличившись на 17% г/г. Однако, стоит отметить, что это лишь рост регистраций в каршеринге. Среднемесячная активная аудитория сервиса показала рост лишь на 15% г/г и составила 600 тыс. пользователей. EBITDA снизилась на 10% г/г и составила 5,8 млрд руб. Чистая прибыль снизилась вдвое до 8 млн руб. При этом, увеличился чистый долг (рост на 39% г/г до 29,7 млрд руб.). В целом, если рассматривать unit-экономику компании, возросло страхование, стоимость обслуживания, возрос лизинг. При этом, рост активных пользователей не выглядит внушительно. В моменте выглядит так, что у компании околонулевой или отрицательный свободный денежный поток.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.